Usando opções prever os preços das ações

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É possível usar uma série de preços de opções para prever o caminho mais provável de um bem?
Sempre me perguntei sobre isso.
Se você tem uma série de opções, com os vencimentos espaçados, digamos uma semana entre eles, e você procura por cada data de validade a opção com o prêmio mais pequeno, a série de ataques representará o caminho previsto do mercado atual?
Você pode usar essa informação para especular o preço spot?
Eu acredito que este artigo é sobre uma abordagem semelhante: ideas. repec. org/p/ihs/ihsesp/104.html.
Se você pensa em um caminho como uma série de intervalos, então seu tipo de idéia faz sentido. No entanto, eu não acho que você conseguiu um caminho para fora dessa abordagem, apenas uma série de intervalos.
Exemplo: Após uma expiração, os preços em uma cadeia implicam uma gama de movimentos de preços entre hoje e vencimento.
Pegue o SPX (por exemplo, 1300) e VIX, por exemplo, é de 15,8 e a cadeia de opções SPX que você está olhando é de 30 dias após a expiração. Isso diz que existe aproximadamente uma probabilidade de 68% de que o SPX esteja entre aproximadamente 1370 e 1230 no final de 30 dias, ou uma probabilidade de 68% que será dentro de 1% de 1300 em 1 dia.
Executar este exemplo em múltiplas cadeias só expandirá o intervalo (o volume implícito está aumentando em expiries posteriores), ou contrair o intervalo (o volume implícito está diminuindo em expiries posteriores).
----- idéia ----- Se você tivesse acesso a um mercado padronizado / líquido de opções dependentes do caminho, você poderá revelar um pouco o alcance.
Se você chegou a uma estimativa de caminho estreito, isso mudaria freqüentemente com a volatilidade. qual seria o valor dessa estimativa do caminho?
Um outro comentário sobre a resposta do usuário214: a distribuição de probabilidade do valor futuro do índice que você implica dos preços das opções é a sua distribuição sob a medida neutra ao risco (do mercado), geralmente diferente da medida histórica verdadeira. Em particular, os preços das opções não fornecem informações sobre o prémio de risco. Há uma vasta literatura sobre isso, mas um bom começo é este artigo de Chris Rogers e Steve Satchell.
Além disso, os preços das opções europeias fornecem informações sobre as distribuições marginais do índice em vencimentos fixos, mas não fornecem nenhuma pista sobre as propriedades dinâmicas do processo de valor, ou seja, a distribuição dos caminhos.
Apenas gostaria de expandir a resposta do usuário214: você pode usar opções para prever subjacente no sentido probabilístico. Como você sabe, os preços das opções implicam uma certa distribuição - você pode encontrar o valor esperado para o estoque e a volatilidade em torno desse valor.
Se você assumir uma distribuição específica (por exemplo, distribuição normal para retornos), você pode obter uma alta esperada (em algum período de tempo), um baixo esperado, um intervalo esperado, uma redução esperada, probabilidades para diferentes caminhos, etc. Isso não é algo que você deve fazer na prática, ou fazê-lo e conhecer as limitações de tais estimativas baseadas em modelos (isso é o que faço na negociação).
Se você tem acesso a opções exóticas, particularmente dependentes do caminho, você pode montar modelos mais complicados e descobrir o que eles prevêem sobre o preço das ações. Embora você possa ajustar modelos mais realistas a apenas opções de baunilha, tais ajustes não são robustos, porque dependem apenas da distribuição do subjacente e não do seu caminho.
Este é o papel para você:
Do resumo:
A forma do smirk da volatilidade tem poder preditivo transversal significativo para os retornos de capital futuros. Os estoques que exibem os smirks mais íntimos em suas opções negociadas oferecem uma performance inferior aos ativos com os smirks de volatilidade menos pronunciados em suas opções em cerca de 10,9% ao ano, com base no risco ajustado. Esta previsibilidade persiste por pelo menos seis meses, e as empresas com os maiores sorrisos de volatilidade são as que experimentam os piores choques de ganhos no trimestre seguinte. Os resultados são consistentes com a noção de que comerciantes informados com notícias negativas preferem trocar opções de venda fora do dinheiro e que o mercado de ações está lento na incorporação da informação incorporada em sorrisos de volatilidade.
Para obter informações sobre o sorriso da volatilidade, um bom ponto de partida está aqui:
Se você está perguntando "posso obter uma previsão de um preço futuro de uma cadeia de opções", então, não, eu não penso assim. O valor de uma opção não depende da deriva do estoque subjacente ou da expectativa de preços, porque essa expectativa já está refletida no preço atual da ação. Dada a taxa livre de risco e o tempo de vencimento, tudo o que você pode retirar do preço da opção é a volatilidade implícita.
A intuição é que não valorizamos as opções em termos absolutos, mas em termos do estoque subjacente.

Como usar opções para ganhar predições de ganhos.
O famoso físico Niels Bohr disse uma vez que "a previsão é muito difícil, especialmente sobre o futuro". Embora seja verdade para muitos aspectos da mecânica quântica, comerciantes e investidores têm várias ferramentas para ajudar a fazer previsões precisas nos mercados financeiros. Muitas vezes, essas ferramentas são instrumentos financeiros derivativos que podem ajudar a fornecer uma imagem agregada do futuro sentimento do mercado - ferramentas como opções.
Tais previsões podem ser particularmente úteis para comerciantes ativos durante a temporada de lucros quando os preços das ações são mais voláteis. Durante esses tempos, muitos comerciantes e investidores usam opções para colocar apostas de alta que alavancem suas posições ou hedge suas posições existentes contra possíveis desvantagens. Neste artigo, analisaremos um processo simples de três passos para fazer previsões de ganhos efetivas usando opções.
Passo 1: Analise a Cadeia para Oportunidades.
Encontrar essas opções de destino é um processo de duas etapas:
1. Procure as opções de insolúveis - Procure por chamada ou venda com volume atual que exceda o volume diário médio de negociação, particularmente em meses de curto prazo.
2. Compare Open Interest - Certifique-se de que o volume atual exceda o interesse aberto do dia anterior, o que indica que a atividade de hoje representa novas posições.
Na prática: Baidu.
Observe que as opções destacadas de compra em curto prazo estão sendo negociadas com volumes significativamente maiores do que seus juros abertos, o que sugere que as opções estão sendo acumuladas por comerciantes e / ou investidores. Podemos também olhar para o volume do dia atual e compará-lo com o volume diário médio para tirar conclusões semelhantes, mas o interesse aberto geralmente é considerado o mais importante para assistir.
Passo 2: determine a magnitude com straddles.
Straddles representa uma estratégia de opções que envolve a compra de opções de compra e venda com o mesmo preço de exercício e data de validade. Ao comprar um strardle no dinheiro, os operadores de opções estão se posicionando para lucrar com um aumento da volatilidade implícita. Portanto, olhar para o preço do strardle no dinheiro pode nos indicar a magnitude dessa volatilidade implícita.
Na prática: Google.
O horrendo no dinheiro para o GOOG ficará assim:
Etapa 3: Decida sobre Hedging ou Leveraging.
Os comerciantes e os investidores também podem olhar para a cadeia de opções para diferentes tipos de estratégias de opções que provavelmente ocorrerão em torno da temporada de lucros. Por exemplo, volumes semelhantes em opções de compra e venda no mesmo preço e datas de validade podem indicar uma aposta em torno da volatilidade, enquanto as opções de compra que estão sendo vendidas podem indicar investidores de longo prazo que cobrem suas posições vendendo chamadas - um indicador de baixa.
Os comerciantes e os investidores podem encontrar essa informação, pesquisando transações em tempo real através de suas plataformas de corretagem ou usando um dos muitos sites que fornecem informações de negociação em tempo real - ou simplesmente usando dados atrasados ​​de sites como Investopedia ou Yahoo! Finança.
Enquanto o uso de dados de opções para prever movimentos de ganhos pode ser parte de arte e parte científica, muitos especialistas financeiros acham inestimável ao prever não apenas o lucro se move, mas também fusões e aquisições e outros movimentos de preços antecipados. Usando este simples processo de três passos, você pode fazer suas próprias previsões de ganhos usando dados de opções:
1. Identifique negociações de opções incomuns e valide-as comparando o volume do dia atual com o interesse aberto e / ou o volume de negociação diário.
2. Determine a magnitude do movimento mais alto, calculando o custo de uma estradagem no dinheiro, o que fornece uma idéia de volatilidade antecipada.
3. Descubra a direção do comércio, observando os preços de oferta e solicitação, bem como analisando a cadeia de opções em geral para procurar os potenciais tipos de negócios que estão sendo colocados.
À medida que você coloca esta técnica para usar, você descobrirá que o futuro se torna muito mais fácil de prever. (Para leitura adicional, também dê uma olhada em Estratégias de opção para um mercado descendente e lucro em qualquer mudança de preço com Long Straddles.)

Use dados de opções para prever o direcionamento do mercado de ações.
Todo comerciante e investidor pergunta: "Onde o mercado global (ou um preço de segurança específico) se encabeça?" Várias metodologias, cálculos intensivos e ferramentas analíticas são usadas para prever a próxima direção do mercado global ou de uma segurança específica. Os dados do mercado de opções podem fornecer informações relevantes sobre os movimentos de preços da garantia subjacente. Observamos como os pontos de dados específicos relativos ao mercado de opções podem ser usados ​​para prever a direção futura.
Este artigo pressupõe a familiaridade do leitor com opções de negociação e pontos de dados.
Indicadores de opções para direção do mercado.
Razão Put-Call (PCR): o PCR é o indicador padrão usado por muito tempo para avaliar a direção do mercado. Essa relação simples é calculada dividindo o número de opções de venda negociadas pelo número de opções de chamadas negociadas. É um dos índices mais comuns avaliar o sentimento do investidor para um mercado ou um estoque. (Para mais, veja: Qual é a razão de colocação e por que devo prestar atenção nisso?)
Vários valores de PCR estão disponíveis nas várias trocas de opções. Eles incluem PCR total, PCR apenas de equidade e valores de PCR apenas de índice. A PCR total inclui dados de opções de índice e de ações. O PCR somente de ações contém apenas dados de opções específicos de equidade e exclui opções de índice. Da mesma forma, o PCR somente índice contém apenas dados de opções específicos de índice e exclui dados de opções de ações.
A maioria das opções de índice (opções de venda) são compradas pelos gestores de fundos para cobertura em um nível mais amplo, independentemente de possuir um subconjunto menor dos valores mobiliários globais ou se eles possuem uma peça maior. Por exemplo, um gestor de fundos pode deter apenas 20 ações de grandes capitais, mas pode comprar opções de venda no índice global que tem 50 ações constituintes.
Devido a esta atividade, os valores de PCR de índice único e PCR total (que incluem opções de índice) não refletem necessariamente as posições de opções precisas contra as participações subjacentes. Isso distorce os valores de PCR de índice e total, uma vez que existe uma maior tendência para comprar as opções de venda (para hedging de nível amplo) e não as opções de chamadas. (Para mais informações, consulte: Hedging With Options.)
Os comerciantes individuais compram opções de equivalência patrimonial para negociação e para proteger suas posições específicas de capital com precisão. Geralmente, não existe uma cobertura de "nível amplo". Portanto, os analistas usam os valores de PCR somente de equidade, em vez da PCR total ou PCR de índice.
Os dados históricos de novembro de 2006 a setembro de 2015 para os valores de CBOE PCR (somente para equidade) contra os preços de fechamento S & P 500 indicam que um aumento nos valores de PCR foi seguido por declínios no S & P 500 e vice-versa.
Conforme indicado pelas setas vermelhas, a tendência esteve presente tanto a longo prazo quanto no curto prazo. Não é de admirar que a PCR continue a ser um dos indicadores mais seguidos e populares para a direção do mercado. Os comerciantes experientes também usam técnicas de alisamento, como a média móvel exponencial de 10 dias, para melhor visualizar as tendências em mudança na PCR.
Para usar o PCR para a predição do movimento, é preciso decidir sobre limites de valor de PCR (ou bandas). O valor de PCR que passa acima ou abaixo dos valores de limiar (ou a banda) sinaliza um movimento de mercado. No entanto, deve-se ter cuidado para manter as bandas de PCR esperadas realistas e relativas aos valores do passado recente. Por exemplo, de 2011 a 2013, os valores de PCR permaneceram em torno de 0,6. A tendência parecia ser descendente (embora com baixa magnitude), que foi acompanhada por valores S & amp; P 500 ascendentes (indicados pelas setas). Os saltos esporádicos no ínterim forneceram muitas oportunidades de negociação para que os comerciantes ingressassem em movimentos de preços de curto prazo.
Qualquer índice de volatilidade (como VIX, também chamado de índice de volatilidade CBOE) é outro indicador, baseado em dados de opções, que pode ser usado para avaliar a direção do mercado. O VIX mede a volatilidade implícita com base em uma ampla gama de opções no índice S & P 500. (Para mais, consulte: Rastreamento da volatilidade: como o VIX é calculado.)
As opções são tarifadas usando modelos matemáticos (como o modelo Black Scholes), que levam em consideração a volatilidade do subjacente, entre outros valores. Usando os preços de mercado disponíveis das opções, é possível engenharia reversa da fórmula de avaliação e chegar a um valor de volatilidade implícito nesses preços de mercado.
Este valor de volatilidade implícita é diferente das medidas de volatilidade com base na variação histórica de medidas de preço ou estatísticas (como desvio padrão). É considerado melhor e mais preciso que o valor de volatilidade histórico ou estatístico, pois é baseado nos preços atuais do mercado da opção. O índice VIX consolida todos esses valores de volatilidade implícita em um conjunto diversificado de opções no índice S & P 500 e fornece um único número que representa a volatilidade implícita do mercado global. Aqui está um gráfico comparativo dos valores VIX versus preços de fechamento S & amp; P 500.
Como pode ser observado a partir do gráfico acima, movimentos VIX relativamente grandes são acompanhados por movimentos do mercado na direção oposta. Os comerciantes experientes tendem a observar atentamente os valores VIX, que de repente se disparam em qualquer direção e se desviam significativamente dos valores VIX recentes. Tais outliers são indicações claras de que a direção do mercado pode mudar significativamente com maior magnitude, sempre que o valor VIX muda significativamente. A tendência de longo prazo visível no VIX indica uma tendência de longo prazo semelhante e consistente no S & amp; P 500, mas na direção oposta. Os valores VIX baseados em opções são usados ​​para previsões de direção de mercado de curto e longo prazo.
The Bottom Line.
Os pontos de dados de opções tendem a mostrar um nível de volatilidade muito alto em um curto período de tempo. Quando analisados ​​corretamente usando os indicadores certos, eles podem fornecer insights significativos sobre o movimento da segurança subjacente. Tradutores e investidores experientes têm usado esses pontos de dados para negociação de curto prazo, bem como para investimentos de longo prazo.

Usando opções para prever o movimento de estoque.
Se você já se perguntou como prever o movimento das ações em resposta a um anúncio de ganhos, aqui está um pequeno truque. Para usá-lo, precisamos acessar o mercado de opções.
Existe uma estratégia chamada de estrada curta. É criado pela venda de uma chamada e uma colocação com o mesmo preço de exercício. Se parece com isso:
Fonte: TD Ameritrade.
Para estimar o intervalo esperado do mercado da opção, coloque o preço de exercício do straddle ao mesmo preço que o preço atual da ação (no dinheiro), ou próximo dele, e adicione os prêmios. Adicione a soma ao preço de exercício da chamada e subtrai-lo do preço de exercício da colocação. Estes são os preços das ações em que o straddle se rompe mesmo no vencimento.
Por exemplo, com uma negociação de ações em US $ 100, a chamada e a colocação de US $ 100 de 30 dias são negociadas a US $ 4,00. O straddle tem um preço de US $ 8,00, com breakevens de US $ 92 e US $ 108. Isso está nos dizendo que o mercado de opções espera que o estoque seja "provável" entre US $ 92 e US $ 108 por expiração da opção.
Por que isso é uma "estimativa" razoável da faixa de preço do estoque? Permitam-me perguntar-lhe isto: "Um comerciante profissional venderia um estrondo se achasse que o estoque se movesse para além dos preços do ponto de equilíbrio?" Provavelmente não.
Este atalho é especialmente útil em relação aos anúncios de ganhos. Ao observar os preços do call-to-money e colocar, para o vencimento mais próximo dos ganhos, um comerciante pode ter uma idéia de quão longe o mercado de opções acredita que o estoque é mais provável que se mova em resposta ao anúncio. Isso pode ser um assessor para um comerciante que está tentando decidir como jogar o estoque, e. Qual opção para comprar.
Lembre-se, isso é apenas estatisticamente o que é "mais provável". Há sempre alguma probabilidade de que o estoque vá além do intervalo estabelecido pelo straddle.
P. S. O estrondo curto como estratégia comercial é extremamente arriscado. Você assume riscos ilimitados & # 8211; se o estoque se move muito além do ponto de equilíbrio, suas perdas podem ser substanciais.
Sobre o contribuidor Elliot Katz.
Elliot Katz possui mais de 30 anos de experiência nos mercados de ações, opções e futuros.
Ele atuou como estrategista de opções e intermediário em opções institucionais. De 1989 a 1992, foi instrutor do The Options Institute do CBOE. Ao longo da década de 1990 e início dos anos 2000, Elliot desempenhou papéis na Administração Sênior em cadeias nacionais e bancos privados. Desde 2007, trabalhou como consultor independente, comerciante e educador.
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